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    文|网贷之家 下木 2月9日讯,凡是贷款类业务,不管是表内、表外,还是传统金融、互联网金融,坏账率都是一个无法回避的问题。但相比传统金融机构或者持牌的非银金融机构,P2P行业中的大多数平台还是在不断逃避这个话题,利用信息不对称为自己牟利。如果一个平台宣布他的真实坏账率超过15%,你还敢投吗? P2P虽定义为信息中介,但作为互联网金融企业风险定价依旧是平台的生存关键,平台的盈利取决于贷款利率是否能覆盖坏账、运营成本和资金成本。所以,不要吐槽宜人贷D类用户40%的贷款利率过高,也不要吐槽一些日息一分的小贷公司,那是人家根据风险定价模型算出的利率,是经过信用风险、利润、经营成本、市场利率等因素综合度量之后的结果,具有合理性。 银行、信托、小贷、P2P的贷款利率差距很大,缘于其风险定价模型中变量值的不同,并遵循风险越高、贷款利率越高的原则,而我们行业大部分平台所声称的不良贷款率可以说是严违反常识,甚至自欺欺人的。 不少知名平台的贷款综合利率超过20%、30%,但其宣称的坏账率不到1%甚至为0%。面对资信较差的贷款人,却能创造比银行更低的坏账率甚至零坏账,这显然不可能。 一些排名靠前平台公布的逾期率或坏账率 可以看到,除了宜人贷、陆金所以外,其它的一些知名平台的逾期率或坏账率都很低,一方面是数据的真实性无法考证,另一方面是坏账率的计算方法不同。宜人贷作为上市企业较为诚实,坏账率的分母是一段时间内(2015全年)促成的借款,这个数字是被时间线锁定的,2016年新促成的借款不会加进去。否则的话,这个分母就会不断扩大,坏账率就会不断被稀释。有些平台如果将增量待收加入到分母,甚至用成交量当做分母,那算出来的坏账率自然很小,出现坏账率小于1%甚至接近0%的情况。 这些不可信的坏账率其实是平台利用信息不对称玩的数字游戏。 对于行业违约率的估算,KPMG风险中性定价模型有一定借鉴的意义。其核心思想是假设金融市场中的每个参与者都是风险中立者(就是只看收益率,不看风险大小),根据其定价原理,无风险资产的预期收益与不同等级风险资产的预期收益是相等的,即

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